一场静悄悄的新能源资产转让浪潮正在席卷电力央企，近百起交易背后，揭示出行业正从“跑马圈地”迈向“精耕细作”的时代。

2025年以来，数十家央国企密集挂牌转让新能源资产，交易规模与频率创下历史新高。据北极星太阳能光伏网统计，国家电投、三峡、国家能源集团、京能等十数家央国企已发起82起交易，总额超50亿元。

与此同时，各地废止新能源项目的节奏也在加快。山西、宁夏等地陆续公布废止项目清单，仅山西首批废止的风电光伏项目规模就达59.2万千瓦，而全国范围内被废止的储能项目已超过4GW/12GWh。

01 资产抛售潮：央企在做什么？

国家电投成为这轮资产调整中最活跃的交易者。2025年，国家电投已进行16起新能源资产转让，其中68.8%为合资公司。

部分交易甚至以象征性的1元底价成交，其中3家均无实缴资本。

远达环保转让5家项目公司13个风光项目，规模达654MW。国家电投集团（北京）新能源投资有限公司以2.77亿元出售通道风力发电有限公司100%股权。

三峡集团的资产调整同样引人注目，转让标的总价超过13亿元。其中三峡水利以6.4亿元向博星矿业出售重庆天泰能源集团41.0071%股权。

京能集团则出售了12家相关子公司股权，包括7家位于辽宁阜新新能源项目公司的100%股权，转让底价均为48.94万元。

02 项目大清理：行业洗牌加速

在央企优化资产布局的同时，各地政府也在加快清理不具备建设条件的新能源项目。

宁夏率先开展清理工作，明确对2021年以前纳入年度建设方案、2024年底前未完成核准（备案）的新能源项目全部废止。

山西省能源局于2025年5月公布了第一批废止风电光伏发电项目规模清单，共废止14个项目，总规模59.1947万千瓦。

储能项目也成为清理的重点。截至2025年11月，全国已有24个储能项目被废止，总规模达到4.023GW/11.986GWh，计划投资额超过110亿元。

宁夏石嘴山市成为储能项目清理的重点区域，废止项目总规模超3.9GW/11.58GWh，其中国网宁夏的400MW/800MWh共享储能示范项目也因未开工而过期被废止。

03 战略调整：从规模扩张到质量效益

这场资产调整的背后，是央企发展战略的根本转变。

国家电投在2024年提出“均衡增长战略”，基于集团“体大不强”的本质原因，在规模增长与投资能力之间找出最优解。

2025年3月，国家电投集团召开新能源产业年度专题大会，释放了全年新能源战略部署思路，将关注现有资产的提质增效，同时注重新增项目的质量和效益。

有分析指出，央企对新能源业务的态度转变，首先源于国资委的考核要求。2022年1月，国资委提出要实现“两增一控三提高”，其中资产负债率要控制在65%以内。

然而，截至2024年上半年，多家电力央企的资产负债率超过70%，而新能源开发需要极高的投入，使央企面临较大的考核压力。

04 行业变革：新政推动市场重构

政策变化也成为推动这轮资产调整的关键因素。

2025年，随着“136号文”取消强制配储，政策红利逐步消退，部分依赖政策套利的项目失去“根基”。同时，“394号文”推动全国电力现货市场发展，推动储能盈利模式从“政策补贴”转向“市场竞争”。

电力央企对新能源项目的态度也日趋谨慎。有央企在年中工作会议中坦言，近年来新增新能源项目有近40%无法实现承诺收益率，部分项目持续亏损，甚至投产即亏损。

央企在新能源开发上也更加“挑肥拣瘦”。

华能集团已明确暂停了分布式光伏的推进，转而专注于集中式光伏的择优开发。对未来的增量新能源项目，到哪个省份去拿项目，避免哪些省份的项目，电力央企也会更加慎重。

05 未来走向：提质增效成主旋律

2025年是国企改革深化提升行动的收官之年，国资委明确要求加大战略性重组力度，推动国有资本向新能源、电网数字化等关键领域集中。

央企资产整合高潮迭起，这些动作不仅涉及光伏、风电等新能源领域，还涵盖水电、火电、储能等多元能源资产。

分析师余丰慧指出，近期央企在新能源领域的股权转让，并非标志着投资风向的根本转变，而是其投资组合的调整与优化。

“新能源行业正快速发展，技术迭代加速，市场需求多变。央企适时调整投资布局，以适应市场变化，把握新机遇。”

在央企调整资产结构的同时，他们也在继续加码优质新能源项目。

据统计，2025年至今，国家能源集团、华电、华能、国家电投等近20家央企，合计新成立超130家新能源公司，注册资本总额突破500亿元。

央企的新能源资产调整不是简单的撤退，而是行业从“铺摊子”向“上台阶”的转变。随着2025年国企改革深化提升行动进入收官阶段，国有资本在新能源领域的布局将更加精准高效。

未来，中国新能源行业的竞争将不再是规模与速度的比拼，而是质量与效益的较量。